嘉興至烏魯木齊冷凍運輸物流 冷凍物流 相關信息

浙江踏信冷鏈物流實現了物流配送的一站式服務，在解決貨物快速分流的同時，也為客戶提供門到門配送服務。為了促進市場競爭能力、強化公司管理和提升企業形象，不斷的學習前沿物流模式優化企業管理資源。多年來，公司很多員工都經過現代化物流理論與運營的培訓，并且長期從事車輛調度和運輸管理業務，熟悉物流市場運作規律，積累了豐富的物流操作經驗。以誠信、熱情、優質的工作為各大企業服務，與多家國內企業建立了穩定的合作關系，公司業績蒸蒸日上!

下游物流行業快速發展，營業收入持續穩定增長。公司的營業收入主要來自主營業務收入，即智能物流分揀系統和關鍵設備的銷售收入。根據公司招股說明書，2017年至2020年，公司營收規模從1.53億元增長到12.04億元，CAGR為99.07%，公司主營業務收入從1.53億元增加到11.99億元，占營業收入的比重穩定在99%以上，CAGR為98.79%，保持較高增速，主要是受益于下游的快遞物流行業高速發展帶來的物流企業自動化升級需求的增加。2021年6月末，公司實現營收5.47億元，同比增長80.04%，歸母凈利潤0.73億元，同比增長134.21%。

交叉帶分揀系統貢獻大部分營收，并保持穩定增長。公司的主營業務收入主要來自于交叉帶分揀系統的銷售，2017年到2020年，公司交叉帶分揀系統的銷售收入從1.53億元增長到8.64億元，CAGR達78.24%，而其占主營業務收入的比重則從降低至72.08%，主要是因為公司持續開發新產品，收入來源逐漸多元化。

一方面，公司營收多元化體現在產品多樣性。公司為滿足物流客戶差異化分揀的需求，進一步拓展以自動化、智能化分揀技術為基礎的應用領域，開發出適用于多種分揀場景的分揀系統及配套設備投放市場，自2019年以來，大件分揀系統和動態稱重設備的收入占比逐步提高。公司于2018年開始將大件分揀系統投入市場，在執行項目逐步增加，營業收入增長較快。2019年、2020年分別確認收入0.31億元和2.66億元，占主營業務收入的比例分別為4.23%、22.18%，同比增長率達到745.80%，產品毛利率也從2019年的15.78%增長到29.34%，主要是因為大件分揀系統定制化特點明顯，經過早期磨合，并隨著公司對產品的改良，客戶對產品認可度逐漸提高。2017年，公司將動態稱重設備投入市場，2018年至2020年銷售收入從0.15億元增長至0.56億元，占主營業務收入的比例較為穩定，分別為4.73%、3.07%和4.66%。此外，2019年總集成式分揀系統和輸送設備也開始投入市場，2020年分別確認收入0.99億元和0.04億元。

另一方面，公司營收多元化體現在下游客戶結構的逐步優化。2017年到2020年，公司前五大客戶的收入規模從1.53億元增長到10.81億元，CAGR達92.06%，而前五大客戶收入合計占總收入的比重則在逐年下降，從2017年的99.96%降低至2020年的89.77%，其中2020年前五大客戶中，中通雖然仍占據絕大部分，但是相比前幾年已經有明顯地改善，隨著公司產品種類日益豐富，以及公司的客戶認可度日益提升，公司下游客戶結構有望進一步改善。

公司具有良好的盈利能力,毛利率和凈利潤率維持穩定。根據Wind，2017年到2020年，公司的歸母凈利潤從0.26億元增長到2.13億元，CAGR達到100.78%；公司的銷售毛利率分別為37.11%、42.61%、42.30%和38.27%，維持在較高水平。一方面是因為公司的主要產品交叉帶分揀系統毛利率較高且貢獻大部分營收，另一方面得益于中科微至的子公司參與生產部分設備組件，整體成本控制能力較強。

公司期間費用維持在合理水平，注重研發投入。根據招股說明書，公司過去三年銷售費用率分別為2.20%、2.70%和3.64%，低于行業平均水平，主要是因為公司下游客戶為國內物流企業，行業集中度較高，相應地市場開發和維護費用偏低，但是隨著公司下游客戶的多元化，公司銷售費用呈上升趨勢。為了保持競爭優勢，公司注重研發投入，在研發團隊建設、開發新產品和研究新技術上的投入持續加大。

公司凈資產收益率呈下降趨勢，主要是因為權益乘數的下降。根據Wind，公司的ROE從2017年的63.68%降低至2020年的37.89%，主要是因為公司的經營杠桿逐漸變小，權益乘數從2017年的7.51減少至2020年的2.93，處于行業較高的水平。公司高水平的負債主要來自流動負債里面的應付賬款、合同負債（預收款項）。自2017年以來，預收賬款及合同負債與公司主營業務收入增速保持相當，比值保持在50%以上。過去四年公司預收賬款及合同負債CAGR為91.76%，截至2020年末余額為6.46億元，我們認為這表明公司2021年主營業務收入有望保持快速增長。2017年至2020年，公司應付賬款從1.08億元增長至4.55億元，主要是應付供應商的采購款。預收款項與合同負債從2017年的0.92億元增長至2020年的6.46億元，均為公司向下游客戶的預收貨款，在客戶未對設備驗收前，收到的貨款計入預收款項。公司權益乘數維持高位并不是因為巨額借款，而且由于公司特定經營模式和快速成長所導致的。應付賬款增長較快主要是因為公司采購規模隨著經營模式擴大增長所致，預收款項與合同負債的上升主要是因為公司銷售規模的增長。

二、國內物流自動化方興未艾，機器替人優勢明顯

物流裝備是現代物流的核心組成部分，是組織、實施物流活動的基礎，也是促進現代物流業快速發展、效率提升的重要條件。物流裝備包括物流系統中各種設備以及控制和信息系統，涵蓋了儲存設備、搬運設備、輸送設備、分揀設備和包裝設備。根據中科微至招股說明書，中國智能物流裝備市場格局如下：

根據頭豹研究院，中國物流運作經歷了人工操作、機械化、自動化和智慧化發展歷程。

智能物流裝備主要應用在工業生產和商業配送環節，一方面為工業企業提供產品儲存、分揀、輸送和信息化管理，以提高生產效率；另一方面為商業企業提供產品存儲、分揀、配送和信息化管理，實現信息自動傳輸與訂單自動處理。下游各應用行業涵蓋電子商務、物流煙草、醫藥等，智能物流系統可應用場景較多，范圍廣泛，具有廣闊的發展空間。中科微至產品包括了智能物流裝備基礎的核心部件、高端裝備以及綜合集成解決方案，處于智能物流裝備產業鏈上的核心位置。